lördag, juni 25, 2005

 

Mindre intelligent ekonom

Enligt en ekonom på finansinspektionen är den ökande belåningen av aktier inget att oroas av. De stora "fina" bolagen anses normalt överbelånade då de belånats till mer än 70% av marknadsvärdet. Och visserligen har belåningen av aktier ökat, men å andra sidan har ju värdet på aktierna också ökat, varför alltså belåningsgraden inte är något att bekymra sig över.

Vad den här obegåvade ekonomen inte betänker är att om värdet faller ökar belåningsgraden dramatiskt och då är genast stabiliteten i det finansiella systemet hotad, med den påföljden att fallande börskurser kan börja accelerera i takt med att bankerna drar öronen åt sig.

Det enda som i stort sett behöver hända är att Riksbanken blir varse hur hög inflationen verkligen är med den påföljden att Riksbanken höjer styrräntorna. Då kan somliga banker komma att dra öronen åt sig och börskurserna börja falla i hög takt med den påföljden att somliga helt plötsligt har skulder som vida överstiger "värdet" på deras aktier.

Det här med inflation är så otroligt lockande att man aldrig kommer att lära sig läxan. Åter och åter kommer statsmakterna att försöka göra kredit alltför billigt med syftet att skapa den eviga högkonjunkturen. Och åter och återigen kommer statsmakterna se sig föranledda att vidta åtgärder mot en inflation som eljest riskerar att skena med samma gamla vanliga lågkonjunktur som följd.

Förmodligen kommer de närmsta årens konjunkturnedgång inte att bli lika dramatisk som den under 90-talets början men det kommer att finnas likheter dem emellan. Och alltihopa kommer att vara lika dumt och lika onödigt.

Comments: Skicka en kommentar

<< Home

This page is powered by Blogger. Isn't yours?